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IFO示警,第一金投信:增持美投资级债

德国IFO经济研究院最新公布今年第3季全球经济气候指数,从上季-2.4下滑到-10.1,且景气循环落入代表「衰退」的第三象限,预告未来成长动能转趋保守。
美国30年期公债殖利率12日跌近历史新低,最受关注的2年期和10年期公债殖利率曲线接近倒挂,经济学家警告,债市正在发出迄今最大的经济衰退讯号。
美中、日韩等全球贸易冲突加剧、香港抗议活动导致机场关闭,以及阿根廷总统马克里在初选中惨败导致政局动荡,这些利空促使资金涌入美国公债等安全资产避险。30年期美国公债殖利率12日大跌14个基点,逼近2016年7月创下的历史低点2.0882%。

第一金美国100大企业债券基金经理人许书豪表示,按过去经验,资金通常会转向避险性资产,并以高评级的债券,如:美国投资等级债、美国公债等,表现较佳。
若统计自1984年以来,美国共有14个年度经济成长率较前一年度下滑,这段期间,美国投资级与公债的胜率一样,都是92.9%,优于高收益债的85.7%;就年度平均报酬率来看,投资级债为9.9%,表现最佳,而且唯一一次下跌的幅度仅-1.5%,低于公债的-2.7%,更远低于高收益债的-9.6%。
许书豪指出,美国投资级债与公债都具有良好的避险的特性,因为这类债券的长期违约率偏低。以公债为例,过去10年几近于0;而投资级债平均违约率也相当低,只有0.01%,远低于全球投资级债的0.07%与全球高收益债的3.2%,加上,又有源源不绝的债息来源,持续提供现金流。
其次,为了对抗低迷的景气,各国央行通常会採取降息措施,为市场注入流动性,以刺激通膨,伴随而来的是殖利率下跌,债券价格因此具上涨机会。
许书豪表示,美国联準会7月已宣布降息一码,并提前两个月结束量化宽鬆,让原本可能反弹的美国10年期公债殖利率,应声跌破1.7%,触抵近3年新低。未来若贸易冲突进一步影响全球经济,预料联準会降息机率与幅度都会提高,引导殖利率向下,为债市创造投资机会。(新闻来源:旺报即时 吴佳晋)
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